Запуск Facebook Libra подтолкнул многие центральные банки к ускорению разработки и ввода CBDC. С этого момента началась гонка за первенство на мировой финансовой арене.
Инновационные изменения уже грядут
Первая в истории цифровая валюта была запущена в 2009 году и называется Bitcoin. С момента ее появления, было создано более 6000 различных альтернативных монет, похожих на Биткойн. Вернемся в 2020 год, и теперь центральные банки в различных регионах рассматривают возможность выпуска собственных виртуальных валют. В 2015 году Тунис стал первой страной в мире, выпустившей национальную валюту на основе блокчейна под названием eDinar, также известную как Digicash или BitDinar.
На недавно состоявшемся Всемирном экономическом форуме 2020 в Давосе, активно обсуждалась возможность цифровой валюты Центрального банка (CBDC). Кроме того, в Давосе было объявлено о создании первого в мире консорциума цифрового банкинга. Инициатива, получившая название Глобальный консорциум по управлению цифровой валютой, запускается с целью собрать вместе крупные финансовые учреждения, ведущие транснациональные компании, представителей правительства, ученых и членов Всемирного экономического форума для возможного запуска CBDC.
Всемирный экономический форум также выпустил CBDC Policy ‐ Maker Toolkit, 28-страничное руководство по нормативно-правовой базе, призванное дать центробанкам форму оценки того, нужно ли им разрабатывать виртуальные активы в интересах своей экономики. После того как в прошлом году Facebook попытался запустить стейблкоин Libra, различные центральные банки ускорили процесс выпуска собственного виртуального актива. Опрос, проведенный Банком международных расчетов, показал, что около 1,6 миллиарда человек могут получить доступ к CBDC в ближайшие три года. Однако криптовалюты и CBDC — это не одно и то же.
Чем CBDC отличается от криптовалют
Цифровая валюта — это более широкий термин, под которым классифицируются как криптовалюты, так и CBDC. CBDC — это цифровая форма традиционных денег, которые разрабатываются и регулируются центральными банками. В то время как криптовалюты, с другой стороны, регулируются онлайн-сообществами, а не централизованным органом. Тем не менее, оба работают с использованием аналогичных технологий, таких как блокчейн — система реестра, которая отслеживает все транзакции и связана через одноранговую сеть.
После запуска, CBDC будут приняты в качестве законного платежного средства во всем регионе, но вряд ли это касается криптовалют. Хотя компании будут обязаны принимать CBDC в качестве законного платежного средства, у них по-прежнему есть выбор: принимать или отклонять криптовалюту в качестве формы оплаты.
Крипто-активы очень волатильны по своей природе. За прошедшие годы рынок стал свидетелем того, как его стоимость упала или увеличилась на 10–20 процентов за короткий период времени. Это не относится к CBDC, поскольку они представляют собой всего лишь цифровую версию существующих фиатов. Стоимость CBDC определяется такими факторами, как денежно-кредитная и фискальная политика и положительное сальдо торгового баланса, в то время, как стоимость криптовалют полностью определяется рынком.
Также важно отметить, что существует разница между CBDC и электронными деньгами.
Центральные банки опережают индикаторы
Народный банк Китая начал исследования цифровой валюты в 2014 году. Проект назывался DC / EP: Digital Currency / Electronic Payments. Недавние новости в СМИ вещали, что Китай может запустить ее в 2021 году.
Китай также провел первое пилотное тестирование своей цифровой валюты в реальных условиях в некоторых городах. Ее продвижение также ускорилось после того, как Facebook объявил о планах запуска собственного стейблкоина под названием Libra. На фоне всего этого, не остается сомнения, что КНР хочет стать первой страной, запустившей CBDC и зарекомендовавшей себя лидером цифровой экономики.
После подключения к Интернету, цифровой юань будет работать как замена бумажной версии. Поскольку это не будет совершенно новая денежная единица, ожидается, что она будет стабильной и менее волатильной, в отличие от криптовалют, таких как Биткойн. Валюта также будет контролироваться центральным банком, поэтому она не будет анонимной. Недавно китайское правительство также приняло новые законы в отношении онлайн-шифрования в рамках своего плана по запуску DC / EP.
Чтобы противостоять Китаю, Япония тоже может запустить собственный digital yen в ближайшие два-три года. Глава комиссии по исследованию банковских и финансовых систем Либерально-демократической партии Японии Кодзо Ямамото недавно обнародовал план по запуску цифровой версии иены.
Такие страны, как Франция и Канада, достаточно серьезно думают о своем выпуске в ближайшем будущем. Банк Англии недавно опубликовал дискуссионный документ о возможности выпуска цифрового фунта стерлингов. Однако ЦБ признал, что электронный фунт может дестабилизировать его коммерческую банковскую систему.
Центробанк Бахрейна тоже провел исследование возможности реализации цифровой валюты бахрейнского динара. В будущем мы можем увидеть, что страны Персидского залива выпустят совместные виртуальные деньги, однако пока таких планов нет. Точно так же Европейский Союз (ЕС) тоже может в ближайшем будущем намерен сделать это. Интересно то, что технически Венесуэла уже имеет свою собственную криптовалюту — Petro.
Digital currency и ее законность
В марте Национальное собрание Южной Кореи приняло новый закон, который обеспечит основу для регулирования и законодательства в отношении криптовалют и крипто-бирж в стране. Однако криптовалюты по-прежнему запрещены на основных развивающихся рынках по всему миру. КНР, которая находится в процессе вывода собственной цифровой валюты в онлайн, посредством уведомления предупредила своих граждан о рисках, связанных с Bitcoin, поскольку он не имеет такого же юридического статуса, что и фиатные средства.
Япония тоже только недавно приняла Закон о платежных услугах (PSA), который позволяет использовать ряд криптовалют и бирж для платежей и торговых целей. В Индии ЦБ запретил банкам и финансовым учреждениям торговать крипто-активами. Недавно вмешался Верховный суд страны и попросил центральный банк изменить свою позицию. В Англии нет законов, регулирующих крипто-пространство, однако, как сообщается, управляющий Банка Англии заявил, что крипто-регулирование необходимо.
Страны, которые продвинулись вперед и объявили криптовалюты незаконными, включают Алжир, Эквадор, Бангладеш, Македонию, Непал и Боливию. Однако это законно в таких государствах, как Филиппины, Индонезия, Малайзия, Таиланд, Вьетнам, Швейцария, Великобритания, Австралия, Ирландия, Испания, Португалия и Дания.
Очевидно, что, хотя многие юрисдикции не были открыты для идеи крипто-пространства, ситуация быстро меняется. Прошло 11 лет с момента запуска Биткойна, и теперь многие финансовые регуляторы обдумывают запуск собственных цифровых валют. Разрабатываются новые законы, призванные ввести в финансовую систему эту инновацию, будь то криптовалюты или CBDC. К концу этого десятилетия CBDC могут изменить глобальный валютный ландшафт и то, как мы работаем с деньгами. В будущем мы можем увидеть, как другие развивающиеся экономики последуют за Южной Кореей, и полностью легализуют крипту и ее обмены. Мы также можем увидеть сценарий, в котором CBDC конкурируют с криптовалютами на рынке.
Стремление центральных банков
Хотя криптовалюты существуют уже более десяти лет, почему центробанки настаивают на цифровой валюте сейчас?
Может быть это связано с решением Facebook о запуске своей стабильной монеты Libra? Многие эксперты, которые годами изучали криптовалюты, считают, что Весы меняют правила игры. Поскольку это стейблкоин, он менее волатилен, потому что он будет привязан к корзине фиатов и государственных ценных бумаг. Если Фейсбук решит добавить Весы ко всем своим продуктам, это привлечет миллиард людей в крипто-экосистему, тем самым установив глобальное господство.
Эксперты также считают, что Libra значительно увеличит скорость и проникновение криптовалюты во всем мире, как для нее самой, так и для других монет, таких как ВТС. Если регулирующие органы ее одобрят, отправка денег через нее станет такой же простой задачей, как отправка текстового сообщения или фотографии. Для таджикского иммигранта, работающего в РФ, отправить деньги своей семье на родину стало бы таким же тривиальным делом, как пересылка текстового сообщения другу.
Отчасти решение центрального банка о запуске CBDC может быть связано с противодействием Фейсбук, в котором они видят угрозу. Однако, получат ли Весы одобрение регулирующих органов США — это совсем другое дело, поскольку многие американские конгрессмены опасаются, что легализация Libra может положить конец мировому господству доллара.
Конец бумажным деньгам
Поскольку развивающиеся страны настаивают на цифровизации, введение CBDC может значительно ускорить этот процесс. С другой стороны, управление наличными деньгами также является дорогостоящей и сложной задачей для центральных банков. Введение CBDC может снизить затраты, связанные с предоставлением национального источника дохода. Нет никаких затрат на производство и хранение. Короче говоря, это может оказаться беззатратным средством обмена.
Это также поможет экономикам стать безналичными, что, в свою очередь, повысит прозрачность и будет способствовать большей макроэкономической стабильности. Кроме того, эксперты считают, что CBDC помогут развивающимся странам улучшить их финансовую доступность. С введением CBDC они могут перенести небанковский сектор в финансовую систему.
После финтех-революции, изменившей сам глобальный финансовый ландшафт, платежный ландшафт во многих странах с развивающейся экономикой стал узко концентрированным. Многие ЦБ считают, что растущая концентрация платежной системы в руках нескольких компаний может вызывать проблемы. В таких случаях введение регулируемой федеральной цифровой валюты поможет держать рынок под контролем. Кроме того, ожидается, что CBDC повысят устойчивость платежной системы.
Специалисты также утверждают, что CBDC могут усилить реакцию экономики на изменение учетной ставки. Некоторые считают, что центральный банк может даже взимать отрицательные процентные ставки во время экономического кризиса, тем самым разрушая нулевую нижнюю позицию.
По мнению МВФ, введение CBDC будет способствовать более быстрым и безопасным расчетам по международным финансовым операциям.
Проблемы для CBDC
Хотя многие рассматривают введение CBDC как средство изменения правил игры, центральный банк, чтобы ввести его в экономику, также должен преодолеть различные проблемы. Для бесперебойной работы CBDC, центробанк должен обеспечить закладку надлежащей основы, когда дело касается инфраструктуры. Отключение электроэнергии и перебои в работе интернета могут препятствовать его работе. Таким образом, они должны обеспечить создание согласованной экосистемы, в которой граждане страны имеют доступ к Интернету, даже в сельских или геологически сложных районах.
Хотя CBDC могут не нести затрат на производство или хранение по сравнению с фиатами, однако они могут потребовать дополнительного мониторинга и надзора, что увеличивает стоимость.
Еще одна проблема, с которой столкнутся CBDC — это географические ограничения. Хотя бумажные средства обмениваются в других странах, они могут принимать или не принимать цифровую версию. Таким образом, CBDC могут быть ограничены территориальными границами происхождения.
Они также повлияют на банковскую систему. Банки потеряют вклады, что может отрицательно сказаться на экономическом росте соответствующих стран.
Проблема, которую должны решить центральные банки — это масштабируемость таких технологий, как блокчейн. Несмотря на то, что блокчейн — это технология будущего, сможет ли он обрабатывать такое же количество транзакций, что и Visa? В такой державе, как Китай, в течение дня совершаются миллионы финансовых операций: сможет ли блокчейн взять на себя нагрузку? Кроме того, многие будут утверждать, что они потеряют финансовую конфиденциальность, поскольку каждая транзакция, выполняемая с использованием данного актива, будет регистрироваться и доступна для изучения властями.
Несомненно — цифровые валюты будут доминировать в будущем, а операции с наличными будут маргинализированы. Однако центральные банки должны гарантировать, что цифровые валюты имеют правильную инфраструктуру и они внедряют правильные технологии, отслеживая инновации, а также инвестируя в исследования и разработки.
