Очередной приступ разногласий в сообществе Bitcoin Cash продолжал влиять на показатели цены BCH. Спустя два года после хард-форка Bitcoin Cash / Bitcoin SV, ВСН снова раскололся. Где сегодня находится крипто-актив с точки зрения его цели «стать лучше Биткойн» — и куда он пойдет дальше?
Две модели — два конкурента
В мае 2018 года протокол Bitcoin Cash (BCH) увеличил размер блока в четыре раза с 8 МБ до 32 МБ. Этот шаг озадачил многих в крипто-сообществе, потому что в то время новая пропускная способность сети намного превышала потребности сети. Текущие размеры блоков по-прежнему составляют лишь небольшую часть от лимита в 32 МБ.
На момент форка сеть ВСН обрабатывала примерно от 1 000 до 1 500 транзакций на блок. Во время стресс-теста после увеличения размера блока в сентябре 2018 года сеть показала, что способна обрабатывать до 25 000 транзакций на блок. Последние данные из блокчейна показывают, что в настоящее время он обрабатывает около 1000-1400 транзакций на блок. В течение большей части 2020 года сеть обрабатывала от 100 до 200 транзакций на блок, однако спрос на использование сети резко вырос во время нового года, когда рынки начали расти.
Спустя три года после первоначального хард-форка Биткойн, Bitcoin Cash остается в десятке лучших криптовалют. Хотя спор BCH против BTC остыл, окончательно его еще предстоит урегулировать. Достиг ли Bitcoin Cash того, что намеревалась сделать?
1 августа 2017 года Bitcoin Cash произошел форк от ВТС. Когда он был запущен, его сообщество разработчиков пообещало реализовать видение цифровых денег, которое, по их мнению, сам Биткойн не смог реализовать: децентрализованная платежная система с большими объемами с достаточно низкими комиссиями, чтобы любой мог их использовать.
В ноябре 2018 года вопрос о BCH или BTC стал более сложным, поскольку сам Bitcoin Cash разветвился — был создан Bitcoin SV (BSV). Bitcoin SV был создан после противодействия ряду обновлений масштабирования, которые должны быть реализованы в протоколе BCH. Его возглавили известные члены сообщества Крейг Райт и Кэлвин Эйр. Они утверждали, что обновления исказили первоначальное видение Биткойна как цифровых денег, и поэтому запустили свою собственную цепочку «Видение Биткойн Сатоши», которая откатит изменения и позволит использовать блоки размером 128 МБ. Сегодня обе сети остаются в топ-10 криптовалют, но мы рассмотрим только BCH.
Вилка вилки
15 ноября 2020 года форк Биткойн — Bitcoin Cash разветвился во второй раз. Сеть разделена на две отдельные цепочки: Bitcoin Cash ABC (BCH ABC) и Bitcoin Node. На этот раз причиной разделения стала серьезная проблема управления и внутренние разногласия, возникшие у группы разработчиков Bitcoin Cash ABC, которые предлагали ввести налог в размере 12,5% для каждого блока в качестве способа финансирования разработки проекта.
После долгих споров между сообществом BCH и его разработчиками, «налог» на майнер был отменен, прежде чем в конечном итоге был введен повторно. Ситуация в конечном итоге стала неприемлемой, и цепочка Bitcoin Cash ABC продолжилась с налогом на майнеров, а цепочка Bitcoin Cash Node решила работать без него.
Bitcoin Cash уступает Биткойну
Цена на Bitcoin Cash достигла пика 20 декабря 2017 года и составила 3 785 долларов США. С тех пор его стоимость упала на ~ 88%, и в настоящее время он торгуется за 430 долларов США. Тем не менее, все криптовалюты, участвовавшие в буллране 2017 года, испытали аналогичное падение. Что может быть более тревожным для держателей, так это то, что стоимость BCH в терминах BTC в настоящее время колеблется около исторического минимума в 0,0013 BTC за BCH. В долларовом выражении курс Bitcoin Cash за последний год вырос на 36,5%. Однако его старший брат — Биткойн, за последний год вырос примерно на 284%.
Цена BCH в BTC. Источник: CoinMarketRate
Рассказ о том, что Bitcoin Cash является прямым конкурентом Биткойн, значительно ослаб. Несмотря на это, Bitcoin Cash имеет рыночную капитализацию около 8,04 миллиарда долларов США и поддерживается активным сообществом.
Цена BTC резко выросла в 2020 году под тенью беспрецедентных финансовых стимулов со стороны центральных банков для борьбы с пагубными последствиями пандемии коронавируса. В этих условиях ценность BTC как безопасного актива для сбережения, поддерживаемого в качестве резервного актива корпорациями и макрохедж-фондами, превзошла предложение BCH об альтернативе наличными.
С точки зрения макроэкономики, еще один спорный хард-форк поднял тревогу о стабильности управления проектом. В результате хард-форка Bitcoin Cash ABC, ВСН потерял одну из своих самых известных команд разработчиков в лице Амори Соше. Сохраняются опасения по поводу того, сможет ли проект продолжить движение к своей цели по созданию децентрализованной сети цифровых денег из-за его раздробленного сообщества и истории борьбы.
В апреле 2020 года Bitcoin Cash впервые сократил вознаграждение за блок вдвое — халвинг. Халвинг — это заранее запланированное мероприятие, которое уменьшает количество новых BCH, создаваемых за счет вознаграждения за блок, наполовину каждые четыре года. Обычно ожидается, что сокращение вдвое окажет бычье влияние на цену. Сокращение вдвое сужает количество новых BCH, создаваемых каждым блоком, сокращая предложение и создавая ценовое давление вверх. В то время как Биткойн вырос в течение нескольких месяцев после сокращения вдвое собственного вознаграждения за блок, цена BCH осталась неизменной и не увидела такого же роста от аргумента о дефиците, как Биткойн.
В записке, выпущенной после того, как компания Blockware Solutions, занимающаяся добычей криптовалюты Bitcoin Cash, снизила вдвое объем, говорится, что цена — это «не просто экономика со стороны предложения», а спрос. «Биткойн имеет самую надежную экосистему в индустрии блокчейнов, и фундаментальные показатели постоянно улучшаются благодаря глобальному улучшению настроений и ускорению спроса». Blockware утверждает, что, несмотря на то, что Биткойн и Биткойн Кэш переживают идентичные шоки со стороны предложения, факторы спроса означают, что один актив намного превзошел другой в прошлом году.
В чем разница между ВТС и ВСН?
Чтобы понять, что эти цифры говорят о том, как BCH вырос, а что нет, нам нужно сравнить BTC и BCH по трем параметрам:
- Размер блока. Как BCH и BTC нашли собственные решения проблемы масштабирования?
- Объем транзакции. Что текущие объемы транзакций могут рассказать нам о том, принимают ли люди BCH или BTC?
- Добыча. Как общее сообщество майнеров BTC / BCH влияет на отношения между активами?
- Большие блоки BCH еще не имели значения
С мая 2018 года размер блока Bitcoin Cash был в 32 раза больше, чем размер блока Bitcoin (не SegWit) размером 1 МБ. Размер блока всегда имел значение для позиции BCH. Начиная с хард-форка, существенная разница в размере между блоками BTC по 1 МБ и блоками по 8 МБ стала ключевым отличием этих сетей.
Большой размер блока BCH означает, что в настоящее время он поддерживает гораздо больше транзакций, чем Биткойн, за то же время. Хотя объем транзакций в настоящее время на BCH не близок к тому, что он может поддерживать, дебаты о размере блока показывают, насколько по-разному сети думают о масштабировании.
В то время как сторонники Bitcoin Cash любят определять большие размеры блоков с более дешевыми и быстрыми транзакциями, ВТС рассматривает решения уровня 2, такие как Lightning Network, как лучший метод масштабирования. Сторонники ВСН считают, что большие размеры блоков в конечном итоге приведут к созданию сети, в которой любой сможет совершать транзакции, сети, которая сможет служить как «PayPal 2.0».
Средний размер транзакции для Bitcoin Cash составляет около 350 байт, что означает, что каждый из 10-минутных блоков по 32 МБ может поддерживать (в среднем) 91 425 транзакций, что составляет 13 165 200 транзакций в день. Напротив, каждый блок BTC размером 1 МБ (не SegWit) может поддерживать только 5000 транзакций одинакового размера, в общей сложности 600000 в день.
Но даже несмотря на то, что BCH создан для обработки огромного количества транзакций, за последние пару недель он в среднем составляет около 192800 транзакций в день — всего 0,014% дневного объема, который он может поддерживать с размером блока 32 МБ.
Так почему же сеть удвоила размер блока с 8 МБ до 32 МБ, когда существует такое несоответствие между возможностями и потребностями транзакций? Сеть Биткойн совершала в среднем около 300 000 транзакций в день за последние несколько недель, и это привело к тому, что размеры блоков лучше согласованы с ограничением размера блока в 1 МБ.
Перед хард-форком 15 ноября 2020 года, который увеличил размер блока в сети Bitcoin Cash до 32 МБ, команда, стоящая за обновлением, заявила, что он был разработан для дальнейшего улучшения BCH как формы денег.
Сторонники Биткойна, с другой стороны, одобряют решения для масштабирования уровня 2 по сравнению с решением для более крупных блоков BCH, потому что они беспокоятся, что больше не лучше, когда дело доходит до размера блока, поскольку исключительно большие блоки могут сделать майнинг вне досягаемости хранилища обычных людей и пропускная способность.
Большие блоки могли означать, что только самые крупные, наиболее организованные майнинговые пулы смогут добывать новые блоки, что противоречит основной ценности Биткойна — децентрализации.
Протоколы уровня 2, такие как Lightning Network, обещают решить эту проблему, позволяя «от миллионов до миллиардов транзакций в секунду» на отдельном уровне от базовой цепочки блоков.
Но разница в подходе к размеру блока между BTC и BCH теперь создает основу для двух видов блокчейнов, которые будут сильно отличаться в будущем: тот, который поддерживает огромное количество мгновенных транзакций с низкой комиссией самостоятельно — BCH, и еще один, который инвестирует в экосистему решений для масштабирования вне сети — BTC.
- Объемы транзакций
Размер мемпула, при прочих равных, напрямую связан с размером комиссии за транзакцию: меньший пул ожидающих транзакций означает, что вам не нужно платить столько, чтобы ваша транзакция была подтверждена майнерами. Следовательно, имеет смысл, что относительно небольшой размер мемпула BCH привел к очень низким средним комиссиям за транзакции — обычно порядка 0,002 $.
Биткойн, с другой стороны, обычно имеет пул памяти из 45 000 транзакций, что намного больше, чем у BCH. 18 декабря 2020 года это число достигло 116 000. Комиссия за транзакции Биткойн, соответственно, намного выше, чем у BCH, при этом средняя комиссия за транзакцию в настоящее время составляет около 10,05 $, и, тем не менее, объем транзакций превышает BCH на порядок.
Bitcoin Cash еще предстоит зарекомендовать себя как новый децентрализованный PayPal, и убедил широкий рынок в том, что он лучше подходит для этой задачи, чем Биткойн.
- Майнин
И Bitcoin, и Bitcoin Cash используют один и тот же алгоритм хеширования: SHA-256. Благодаря этому майнеры могут добывать обе криптовалюты. Особенно в первые несколько месяцев существования BCH, были огромные различия в прибыльности майнинга BTC по сравнению с прибыльностью майнинга BCH. Это заставляло майнеров колебаться между двумя сетями, что приводило к соразмерному изменению хешрейта BTC и BCH. В течение некоторого времени прибыльность майнинга BTC и BCH были намного ближе друг к другу, чем раньше.
Хешрейт BTC растет, а BCH падает.
Хешрейт рисует иную картину прибыльности майнинга. Хешрейт Биткойн стабильно рос со второй половины 2019 года и достиг рекордных максимумов в январе 2021 года. В отличие от этого, хешрейт ВСН неуклонно снижается с начала 2020 года, а текущий хешрейт сети намного ниже своих рекордных максимумов сентября 2017 года.
В майнинге BCH преобладают несколько пулов.
В блокчейне Bitcoin Cash более половины новых блоков были созданы тремя майнинговыми пулами: AntPool, BTC.top и BTC.com. Это вызывает опасения по поводу децентрализации и уровня контроля этих пулов в сети.
Будущее: может ли Bitcoin Cash сосуществовать с Bitcoin?
Bitcoin и Bitcoin Cash преследуют разные долгосрочные цели, и различия в том, как они уже обрабатывают объем транзакций и размер блока, отражают эти цели.
В конце концов, BTC и BCH могут мирно сосуществовать с разными целями, при этом BTC действует как цифровое золото (средство сбережения), а BCH действует как PayPal (быстрые платежи). BCH придется значительно вырасти, прежде чем эта возможность может быть реализована, но этому не способствуют повторные хардфорки.
